В этой версии модели Альтмана второй показатель принят равным нулю. Это обосновывается тем, что деятельность наших предприятий как акционерных только начинается. Изменен и четвёртый показатель, который рассчитывается как отношение объёма активов к величине заёмных средств, в связи с отсутствием в нашей республике информации о рыночной стоимости акций.
При применении модели Альтмана возможны два типа ошибок прогноза:
прогнозируется сохранение платёжеспособности предприятия, а в действительности происходит банкротство;
прогнозируется банкротство, а предприятие сохраняет платёжеспособность.
По мнению Альтмана, с помощью пятифакторной модели прогноз банкротства на горизонте в один год можно установить с точностью до 95%. При этом ошибка первого типа возможна в 6%, а ошибка второго типа - в 3% случаев. Спрогнозировать банкротство на горизонте в 2 года удаётся с точностью до 83%, при этом ошибка первого типа имеет место в 28%, а второго - в 6% случаев.
В 1977 г. Альтман со своими коллегами разработал более точную семифакторную модель. Эта модель позволяет прогнозировать банкротство на горизонте 5 лет с точностью до 70%. Было обнаружено, что следующие семь переменных позволяют разделять всю совокупность корпораций на банкротов и успешно действующих:
доходность по активам (отношение брутто-доходов - до вычета процентов и налогов - к суммарным активам);
стабильность доходов;
обслуживание долга (отношение брутто-доходов к совокупности процентным платежам);
кумулятивная прибыльность (отношение нераспределенной балансовой прибыли к суммарным активам);
ликвидность (отношение текущих активов к текущим пассивам);
капитализация (отношение средней за 5 лет рыночной стоимости акционерного капитала фирмы к совокупному долгосрочному долгу);
размер (суммарные активы фирмы).
В табл.1.5 приведены сведения о точности прогнозирования банкротства с помощью пятифакторной и семифакторной моделей.
При проведении финансового анализа и прогнозирования банкротства практически к любому оценочному показателю нужно подходить критически. Вместе с тем низкое значение показателя Z следует воспринимать как сигнал опасности. В этом случае необходим глубокий анализ причин, вызвавших снижение этого показателя.
Таблица 1.5 Точность прогнозирования банкротства (в процентах)
Количество лет до банкротства |
Прогноз по 5-факторной модели |
Прогноз по 7-факторной модели | ||
Банкрот |
Небанкрот |
Банкрот |
Небанкрот | |
1 |
93,9 |
97,0 |
96,2 |
89,7 |
2 |
71,9 |
93,9 |
84,9 |
93,1 |
3 |
48,3 |
- |
74,5 |
91,4 |
4 |
28,6 |
- |
68,1 |
89,5 |
5 |
36,0 |
- |
69,8 |
82,1 |
Еще по теме:
Влияние кредитных рисков на ипотечное кредитование
Кредитный риск – потенциальные потери, в случае невозврата заемщиком кредита. Невозврат кредита не является неожиданностью при ипотечном кредитовании. Потери в случае невозврата могут быть вызваны как общеэкономическими (общее падение цен на недвижимость), так и субъективными причинами, носящими не ...
Организация обслуживания физических лиц в КБ «БФГ-Кредит»
Теперь подробно рассмотрим операции, производимые коммерческим банком «БФГ-Кредит» по обслуживанию физических лиц. Депозитные операции. Депозит – это главный вид привлекаемых коммерческими банками ресурсов. Осуществление депозитных операций предполагает разработку собственной депозитной политики, п ...
Потребительский кредит в виде сочетания текущих
счетов с продажами в рассрочку
В настоящее время в США стал применяться потребительский кредит в виде сочетания текущих счетов с продажами в рассрочку – “автоматически возобновляемый кредит”. Сущность этого способа сводится к тому, что банки на основе изучения платежеспособности заемщика определяют максимальную сумму возможной е ...