Роль микроструктуры в привлекательности торговой площадки на примере Московской межбансковской валютной биржи

Ведущим индикатором фондового рынка России является Индекс ММВБ, который вырос в 2011 г. на 11,5%. В этом году в семействе индексов ММВБ произошли существенные качественные изменения: введена модель композитного индекса ММВБ, его база расчета была расширена до 30 акций, представляющих основные секторы российской экономики, начата публикация отраслевых и капитализационных индексов. На сегодняшний день Индекс ММВБ используется управляющими компаниями в качестве базового актива для 33 российских индексных ПИФов, общая стоимость активов которых составляет более 6,5 млрд рублей. Устойчивый рост рынка стимулирует быстрое расширение базы частных инвесторов на российском фондовом рынке, число которых на ФБ ММВБ за последний год удвоилось и достигло 420 тысяч человек. На бирже проходят торги паями более 200 паевых инвестиционных фондов, стимулируя развитие институтов коллективного инвестирования. Дополнительным импульсом к росту ликвидности биржевой торговли паями стало введение на Фондовой бирже ММВБ института специалистов – участников торгов, обеспечивающих поддержание котировок на покупку и продажу этих ценных бумаг.

На Фондовой бирже ММВБ предоставляются уникальные возможности для организации биржевых размещений и обращения корпоративных и региональных облигаций. В целом на ФБ ММВБ проходят торги по облигациям свыше 510 российских эмитентов, включая корпоративные (450 компаний), субфедеральные (35) и муниципальные (25). В 2011 году на ФБ ММВБ размещены корпоративные облигации 188 компаний на общую сумму 458 млрд руб. (19 млрд долл.), объем вторичных торгов составил 12,5 трлн руб (500 млрд долл.). Динамика котировок облигаций отражается Индексом корпоративных облигаций ММВБ (RCBI), рассчитываемым с 2003 года. [21]

ММВБ является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ), объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России. На ММВБ участники рынка получают доступ к широкому спектру инструментов рынка ГЦБ, среди которых, наряду с ГКО и ОФЗ, присутствуют иные государственные облигации и облигации Банка России (ОБР). Помимо этого участникам рынка предоставляется возможность использовать полный комплекс операций с облигациями: от первичного размещения и вторичных торгов до заключения и исполнения сделок РЕПО (как прямого и обратного Репо с Банком России, так и междилерского РЕПО).

В настоящее время на рынке ГЦБ осуществляют операции более 280 уполномоченных дилеров. Общий объем сделок на рынке ГЦБ и денежном рынке в 2011 г. составил 23 трлн руб. (0,9 трлн долл.), включая аукционы и вторичные торги с с ГКО-ОФЗ, операции РЕПО и депозитные/кредитные операции Банка России. Доля этого сегмента в общем биржевом обороте Группы ММВБ выросла до 22%. Рынок ГЦБ на ММВБ предоставляет широкие возможности Банку России при проведении денежно-кредитной политики, а для участников рынка создает эффективный инструментарий инвестирования временно свободных средств и управления ликвидностью. ММВБ публикует индексные показатели и индикаторы доходности рынка ГЦБ, а также кривую бескупонной доходности по гособлигациям.

Банк России использует торговую систему ММВБ для проведения депозитных и кредитных операций с кредитными организациями, расположенными в разных регионах РФ. По итогам 2011 года объем таких депозитных операций составил около 720 млрд руб. (29 млрд. долл.), а количество участников данного рынка превысило 140 банков. В 2010 году перечень депозитных операций Банка России на ММВБ был расширен за счет депозитных сделок “до востребования”. Кроме того, организовано обслуживание на бирже принципиально нового сегмента – кредитных операций Банка России (ломбардное кредитование). На ММВБ организовано также обслуживание нового сегмента рынка ГЦБ – государственных сберегательных облигаций (ГСО), предназначенных для институциональных инвесторов. [9]

ММВБ является одним из ведущих организаторов торгов на российском срочном рынке и занимает доминирующие позиции на рынке валютных фьючерсов c долей в этом сегменте около 95%. На бирже организованы торги фьючерсами на доллар США и евро, а также на курс евро к доллару США. По итогам 2011 г. объем сделок в Секции срочного рынка ММВБ составил около 2,2 трлн руб. (87 млрд долл.), объем открытых позиций достигает 5 млрд. долларов. На ММВБ обращаются также фьючерсы на процентные ставки межбанковского денежного рынка (MosIBOR и MosPrimeRate), которые рассчитываются Национальной валютной ассоциацией и признаны Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA) в качестве справочной рублевой ставки. В соответствии со стратегией развития срочного рынка Группы ММВБ в 2011 году стартовали торги фьючерсом на Индекс ММВБ, который стал первым инструментом в сегменте фондовых деривативов. Для обеспечения исполнения обязательств по срочным сделкам на бирже функционирует надежная система управления рисками. За счет собственных средств биржи сформированы резервный фонд покрытия рисков в размере 250 млн рублей и гарантийный фонд по клирингу на рынке фондовых деривативов в размере 250 млн рублей. На срочном рынке ММВБ действуют маркет-мейкеры, поддерживающие двусторонние котировки, что способствует росту ликвидности. Общее число членов секции срочного рынка составило 190 организаций, а количество участников торгов срочного рынка Фондовой биржи ММВБ достигло 130 банков и финансовых компаний. Усилия ММВБ по дальнейшему развитию срочного рынка направлены на расширение перечня обращающихся инструментов, в первую очередь за счет запуска торгов опционными контрактами. Кроме того, предполагается дальнейшее расширение номенклатуры деривативов на фондовые, процентные и валютные активы, а также внедрение новой системы управления рисками с технологией портфельного маржирования на базе методологии анализа рисков портфеля SPAN, разработанной Чикагской товарной биржей (СМЕ) и применяемой многими ведущими биржами и клиринговыми организациями мира.

Еще по теме:

Страхование заемщика
Кредитный эксперт, если приказом по банку регламентируется необходимость страхования заемщика, осуществляет оформление договора страхования. В случае если в решении службы экономической защиты (Кредитного комитета) не отражено условие о целесообразности страхования Заемщика, поручителей и имущества ...

Торговые поручения и их виды
Торговые поручения — это принятые и исполненные Банком распоряжения клиента на покупку или продажу ценных бумаг. Для удобства и оперативности передачи поручений клиентов, а так же для снижения операционных (системных) рисков Банк предлагает клиентам несколько способов подачи торговых поручений: тел ...

Организация биржевой торговли государственными ценными бумагами на ММВБ
В Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) считают, что эффективный вторичный рынок государственных ценных бумаг (ГЦБ) характеризуется: • Большим объемом размещения эталонных ГЦБ • Маркет-мейкингом на основе первичного дилерства • Возможностью кредитоваться по репо-соглашениям • ...