Организация и типы вторичного рынка ценных бумаг

В зависимости от степени организованности вторичный рынок обычно подразделяется на организованный и неорганизованный (внебиржевой). Однако в настоящее время не существует в полной мере неорганизованного рынка ценных бумаг в виду его сильного регулирования со стороны государства. Поэтому более актуальным является деление организованного рынка ценных бумаг, или фондового рынка, в зависимости от способа его организации на:

биржевой рынок – это фондовый рынок, организатором которого является фондовая биржа;

внебиржевой рынок – это фондовый рынок, организатором которого является внебиржевая организация.

Исторически организованный рынок есть преимущественно биржевой рынок. Кроме того, организованными рынками считаются торговые системы, заключение сделок в которых происходит по установленным правилам, которые участники обязуются выполнять. К таким рынкам относятся, например, рынки на основе компьютерных технологий.

Особенность биржевого рынка заключается в том, что доступ на него имеют не все ценные бумаги. Во-первых, из всех ценных бумаг доступ на биржевой рынок имеют лишь государственные ценные бумаги и бумаги эмитентов (обычно крупных), прошедшие процедуру листинга. Во-вторых, на нем могут обращаются только эмиссионные ценные бумаги или иные массовые инвестиционные бумаги. Таким образом, биржевой рынок – это рынок высоколиквидных ценных бумаг. Другой особенностью биржевого рынка является высокая надежность исполнения сделок с ценными бумагами. Биржевые технологии заключения и исполнения сделок с ценными бумагами исключают даже форс-мажорные обстоятельства.

Исторически под неорганизованным рынком понимался внебиржевой рынок как «уличный» рынок. На современном внебиржевом рынке обращаются любые ценные бумаги, выпущенные в соответствии с действующим законодательством. Данный рынок обеспечивает обращение ценных бумаг компаний, чьи бумаги не соответствуют требованиям, предъявляемым для прохождения биржевого листинга. Внебиржевой рынок есть рынок не только ценных бумаг мелких и средних компаний. С него может начинаться обращение бумаг даже достаточно крупных компаний, которые, однако, исходно не являлись публичными компаниями. Кроме эмиссионных ценных бумаг на внебиржевом рынке значительную долю занимают корпоративные и банковские векселя.

Внебиржевой рынок по совокупному объему и стоимости значительно превосходит объемы торговли на биржевом рынке. Однако сделки, заключаемые на внебиржевом рынке, рассредоточены по времени и пространству, а их условия известны лишь продавцу и покупателю. На биржевом рынке, наоборот, спрос и предложение сконцентрированы в одном месте, торги осуществляются публично. Поэтому, несмотря на меньший совокупный объем биржевого рынка по сравнению с небиржевым рынком, именно он формирует рыночную цену ценных бумаг.[7, с. 252]

Сделки, заключаемые на внебиржевом рынке, обычно более рискованные для его участников. Можно выделить две основные группы рисков. Во-первых, инвестиционные риски. Инвестор в стремлении получить высокий доход вкладывает средства в бумаги малоизвестных и недостаточно хорошо проверенных компаний в надежде на будущий рост, который может и не состояться. Вторая группа рисков связана с исполнением сделок и особенно с переоформлением прав собственности на ценные бумаги.

Традиционно внебиржевой рынок считается рынком брокеров и дилеров. Покупатели и продавцы находят друг друга, используя телефонные и компьютерные сети. Сделки совершаются в письменной форме путем заключения договоров купли-продажи.

Еще по теме:

Сравнение правил торговли на рынках РТС и ММВБ
Главной альтернативой рынку лимитированных заявок является дилерский рынок (dealer market). В зависимости от числа дилеров, «курирующих» данную бумагу, он делится на рынок с монополистическим дилером и конкурентный многодилерский рынок. Примером рынка с монополистическим дилером является НЙФБ. Здес ...

Моделирование риска банкротства племзавод-колхоза имени 50-летия СССР
В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рейтинговой оценки целесообразно дать оценку возможного прогноза банкротства предприятия-заемщика. В теории мы рассмотрели несколько зарубежных и отечественных моделей прогнозирования банкротства. Но рынок зарубежных стран отличается экономическим ...

Сущность и характеристика аналитического учета в банках
Бухгалтерский учет в банках ведется в двух направлениях: аналитическом и синтетическом. Аналитический учет — это подробный детальный учет, отражающий банковскую операцию во всех ее деталях. Цель аналитического учета: • полно, подробно и оперативно отразить все банковские операции на бухгалтерских с ...